據(jù)參加這一方案草擬的國家發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司一位處長指出，投融資體制改革的核心是，“將全社會資金引入經(jīng)濟建設的各個領域，將市場機制運用到投資、融資、退出、建設、運營、管理等各個環(huán)節(jié)，從而形成全社會資源有效配置”。

　　據(jù)了解，與《國家投融資體制改革方案》一起研究制訂的，還有《政府投資管理條例》。

　　退出機制：準入的前提

　　國家投融資體制改革的基本方向是，依據(jù)“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔風險”的原則，在國家宏觀調(diào)控下，更好地發(fā)揮市場機制對經(jīng)濟活動的調(diào)節(jié)作用，確立企業(yè)的投資主體地位，規(guī)范政府投資行為；逐步建立投資主體自主決策、銀行獨立審貸、融資方式多樣、中介服務規(guī)范、政府宏觀調(diào)控有力的新型投融資體制。

　　專家評價，此次投融資體制改革，是對政府經(jīng)濟行為的根本調(diào)整。

　　目前中國投融資體制改革的一個根本問題，是要對兩大關(guān)鍵機制——進入和退出進行再造。尤其對于創(chuàng)業(yè)投資者，如果沒有可行的資本退出方案，投資者不會將資金投入。

　　據(jù)有關(guān)專家分析，2004年國家將繼續(xù)清理現(xiàn)行投資準入政策，在明確劃分鼓勵、允許、限制和禁止類政策時，打破所有制界限、部門壟斷和地區(qū)封鎖；逐步建立適應民間投資需要的多層次金融體系，完善中小企業(yè)信貸擔保體系。

　　在稅收優(yōu)惠政策方面，對企業(yè)投資國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)，可望部分抵免企業(yè)所得稅；對個人的實業(yè)投資，則全額或部分抵免相應的個人所得稅。中國政府亦將繼續(xù)深化行政審批制度改革，使市場經(jīng)濟中的運行成本尤其是交易成本大幅度下降。

　　為民間投資松綁

　　今年初夏SARS疫情暴發(fā)以來，中國政府在對受影響較大的行業(yè)實施減免稅費的同時，也批準了一些重大基建項目在年內(nèi)開工建設。國務院還要求研究SARS過后的行業(yè)振興計劃。但是，“政策輸血”只能救一時之急，根本出路還在于實現(xiàn)自主性投資對經(jīng)濟的拉動。

　　投融資體制的改革一直是中國經(jīng)濟體制改革的重點和難點。“中國現(xiàn)在不缺資金，關(guān)鍵是要提高資金的使用效益，而資源配置不合理，是目前資金使用效益低下的根本原因。”中國人民銀行副行長吳曉靈曾指出現(xiàn)行投融資體制的弊端。

　　國家發(fā)展和改革委員會主任馬凱最近也表示：“(制訂)投融資體制改革方案，是國家發(fā)改委成立后轉(zhuǎn)變職能的一項重大任務。中國將進一步擴大企業(yè)——當然包括社會投資的自主權(quán)，進一步縮小政府投資的領域和范圍；而且要簡化審批程序，為社會投資，包括外商投資創(chuàng)造更好的條件。”

　　新組建的發(fā)改委、國資委都把深化投融資體制改革列為一項重要工作。馬凱在5月末的全國投資工作電視電話會議上表示，國家將對投資領域進行了分類界定，對于各類經(jīng)營性項目、準經(jīng)營性項目、非經(jīng)營性項目，分別采取社會招商，創(chuàng)造條件吸引社會資金以及政府投資等方式進行；真正實現(xiàn)政府由全面投資向重點投資的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變，為社會資金的準入創(chuàng)造一個基本的體制環(huán)境。

　　發(fā)改委投資司人士向《財經(jīng)時報》透露，根據(jù)國家投融資體制改革方案，創(chuàng)造市場公平競爭環(huán)境將是一個重要方向，其核心應是收縮政府直接投資范圍，全面放開民間投資實業(yè)的領域限制。

　　這意味著，除了國家政策、法規(guī)限制開放的領域，今后，所有經(jīng)營性領域?qū)⒅鸩饺肯蛏鐣Y本開放。尤其是如水務、公交、燃氣、供電、環(huán)保、收費公路、供水、供氣、供熱、軌道交通，以及文教衛(wèi)體等經(jīng)營性基礎設施，經(jīng)營性社會事業(yè)項目等，各種資本都有機會參與投資興建。

　　12萬億民間資本被閑置

　　最近十幾年來，中國的投融資體制一直處在調(diào)整和改革之中，但至今一直未能到位。隨著非公有制經(jīng)濟對國民經(jīng)濟的貢獻率越來越大，激活民間資本的投資熱情，已是經(jīng)濟發(fā)展的迫切需要。

　　今年6月8日，世界上最長的跨海大橋——寧波杭州灣跨海大橋正式奠基。這座大橋?qū)﹂L江三角地區(qū)發(fā)展格局產(chǎn)生重要影響。記者更注意到這樣一個信息：大橋的建設資金中，民間資本占到了50.25%。民間資本參與基礎工程的建設且比例如此之大，被認為是探索投資體制改革的一個范例。

　　還有專家以北京為例指出，北京市民間投資總量2002年年底約900億元。而目前民間投資的市場準入仍然存在許多限制，一些壟斷和半壟斷行業(yè)的項目審批、資金優(yōu)惠政策安排、項目設計施工、原材料供應、項目投運后的維護等，都向本系統(tǒng)的直屬企業(yè)傾斜；在電力、鐵路、公路、水利、交通、能源、郵政電信和市政設施等行業(yè)，不僅民營企業(yè)無法進入，其他行業(yè)的國有企業(yè)也難以進入。在交通運輸及郵電通信行業(yè)中，民間投資只占0.7%；電力、煤氣、自來水生產(chǎn)和供應業(yè)中，民間投資只占3.2%。

　　即便在溫州這樣的民營經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，民間資本至少有約1800億元依然在沉睡。有專家估計，中國目前至少有12萬億元民間資本被閑置。

　　地方政府加盟債市

　　大力發(fā)展債券市場，應是下一步投融資體制改革的核心任務之一。全面發(fā)展包括國債、金融債、公司債、市政債、抵押貸款債等在內(nèi)的債券市場，已是當務之急。

　　目前，美國市政債券市場已經(jīng)成為美國各州、縣政府以及下屬政府機構(gòu)籌集公共事業(yè)所需資金的重要市場。在美國資本市場，所謂“市政債券”，指的是各州及州以下市政機構(gòu)發(fā)行的長期債券。在中國，除國債和政策性金融債，企業(yè)債幾乎是可有可無的配角，而地方政府債迄今近乎為零。專家形容說，“重股輕債”使中國的證券市場變成了“跛腳的殘疾”。

　　央行票據(jù)近期在中國的債券市場上風生水起，正說明中國債券市場的規(guī)模已經(jīng)不能適應中國宏觀經(jīng)濟的要求。目前，政府決策層已形成共識：一個完備的債券市場可以有效降低金融系統(tǒng)的風險，大力發(fā)展債券市場應是下一步金融改革的核心任務之一。

　　在新的投融資體制改革中，地方債券的出現(xiàn)將成為耀眼的亮點。專家介紹，全國城市基礎設施建設的資金缺口，每年高達約5000億元。北京市為2008年奧運會的計劃投資已經(jīng)達到3000億元，但2001年的地方財政收入僅為450億元左右。

　　北京今年年初曾計劃發(fā)行“奧運債券”，并被寄予突破地方政府發(fā)債“禁區(qū)”的極高期望，但此計劃最終被《預算法》擋駕。中國1994年公布的《預算法》中明確規(guī)定，“除法律和國務院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。

　　問題的實質(zhì)似乎并不在于是否該打破既有的法律限制，確立地方發(fā)債權(quán)；地方政府有無發(fā)債權(quán)，實質(zhì)是地方政府是否應該獨立行使財產(chǎn)權(quán)。中國投資學會副會長兼秘書長劉慧勇一直倡導地方發(fā)債的發(fā)展。他認為：“地方發(fā)債將成為中國經(jīng)濟的重大推動力，因為這可以有效解決就業(yè)問題。”

　　此外，國家發(fā)改委還將考慮適當增加企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模，支持國家重點項目建設。