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企業(yè)主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)園投資回報(bào)率的模型研究
來(lái)源:中機(jī)院  時(shí)間:2021-06-23  點(diǎn)擊:4030
當(dāng)企業(yè)作為園區(qū)開(kāi)發(fā)主體時(shí)，通過(guò)審慎精細(xì)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃可以有效降低自身對(duì)產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施的投資總額，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的高回報(bào)運(yùn)營(yíng)。

　　針對(duì)近年來(lái)得到發(fā)展的企業(yè)主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)園區(qū)，提出以投資回報(bào)率為該類型產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)的目標(biāo)函數(shù)，并建立了目標(biāo)模型。基于產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的角度，在模型的框架里分析得出：通過(guò)降低作為分母的產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)主體的投資總額，提高作為分子的產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)主體的收入總額，可有效提高投資回報(bào)率。

　　1、我國(guó)產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資發(fā)展背景
　　我國(guó)產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)主要有政府主導(dǎo)型、政企合作型、企業(yè)主導(dǎo)型3種開(kāi)發(fā)模式[1]。隨著企業(yè)主導(dǎo)型園區(qū)開(kāi)發(fā)模式的發(fā)展，專業(yè)運(yùn)營(yíng)商與多元資本開(kāi)始深度參與到產(chǎn)業(yè)園的開(kāi)發(fā)建設(shè)中，投資的經(jīng)濟(jì)回報(bào)也逐步成為園區(qū)開(kāi)發(fā)者開(kāi)發(fā)園區(qū)的根本驅(qū)動(dòng)力。在新的開(kāi)發(fā)模式下，產(chǎn)業(yè)園規(guī)劃設(shè)計(jì)方案必須完成投資的財(cái)務(wù)模型評(píng)估，以保證項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的可行性[2]。本文嘗試以投資回報(bào)率作為企業(yè)主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)的目標(biāo)函數(shù)，建立目標(biāo)模型，并在模型的框架內(nèi)，從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的角度，對(duì)產(chǎn)業(yè)園怎樣提高投資回報(bào)率進(jìn)行分析。

　　2、投資開(kāi)發(fā)主體目標(biāo)模型的建立
　　開(kāi)發(fā)企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)園進(jìn)行投資時(shí)，首先要考慮到產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目的投資回報(bào)率與投資規(guī)模。有較高的投資回報(bào)率，才能調(diào)動(dòng)各類社會(huì)資本與資源進(jìn)行產(chǎn)業(yè)園的投資開(kāi)發(fā)。投資回報(bào)率一定程度上決定了投資規(guī)模，因此將投資回報(bào)率作為產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資開(kāi)發(fā)主體的目標(biāo)是適當(dāng)?shù)摹?br />
　　投資規(guī)模的量化指標(biāo)是投資總額(T)，它包括開(kāi)發(fā)區(qū)土地款(TD)、基本建設(shè)投入款(TJ)、配套建設(shè)投入款(TPJ)、產(chǎn)業(yè)園內(nèi)企業(yè)的權(quán)益性投資款(TQY)、運(yùn)營(yíng)性投資款(TY)及其它投入款項(xiàng)(TQ)等等。因此，可以得到:
　　產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)主體總收入的量化指標(biāo)是收入總額(S)，它包括自持資產(chǎn)的租金收入(SZJ)、資產(chǎn)溢價(jià)(含士地升值、廠房升值、房產(chǎn)升值等,以下用SZCYJ表示)、資本溢價(jià)(含股權(quán)升值、商譽(yù)升值等，以下用SZBYJ表示)、運(yùn)營(yíng)收入(包含服務(wù)收入，廣告收入，含因產(chǎn)業(yè)園總產(chǎn)值增加、納稅額不斷增加而帶來(lái)政策補(bǔ)貼，產(chǎn)業(yè)園的發(fā)展紅利等，以下用SY表示)、其他收入(SQ)等。因此，可以得到:

　　根椐相關(guān)財(cái)務(wù)知識(shí)，筆者提出了產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資開(kāi)發(fā)主體的目標(biāo)模型：產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)項(xiàng)目投資回報(bào)率=產(chǎn)業(yè)園投資主體收入總額/產(chǎn)業(yè)園投資主體投資總額。其中，產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)項(xiàng)目投資回報(bào)率用R表示，產(chǎn)業(yè)園投資主體收入總額用S表示，產(chǎn)業(yè)園投資主體投資總額用T表示。公式可以簡(jiǎn)化為：
　　由式(3)可以看出，收入總額S越高，投入總額T越低，投資回報(bào)率R越高。而依據(jù)式(1)、式(2)可以知道，式(1)右邊的任何一項(xiàng)增加，都將導(dǎo)致投資總額T增大，直接導(dǎo)致投資回報(bào)率R降低;式(2)右邊的任何一項(xiàng)增加，都將導(dǎo)致收入總額S增大，直接提升投資回報(bào)率R。為了便于分析，將式(1)、式(2)代入式(3)，可得目標(biāo)函數(shù)模型用公式表示如下：
　　3、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃對(duì)投資回報(bào)率的影響分析
　　椐椐投資回報(bào)率模型式(3)分析，可以得出產(chǎn)業(yè)規(guī)劃方案在分子與分母兩個(gè)維度上對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)的投資回報(bào)率產(chǎn)生影響，因而其影響程度極大，在產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資開(kāi)發(fā)過(guò)程中處于關(guān)鍵性地位。以下分別從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃對(duì)開(kāi)發(fā)主體投資總額、開(kāi)發(fā)主體收入總額的影響兩個(gè)方面分析產(chǎn)業(yè)規(guī)劃對(duì)產(chǎn)業(yè)園投資回報(bào)率的影響。

　　3.1 產(chǎn)業(yè)規(guī)劃對(duì)開(kāi)發(fā)主體投資總額的影響分析
　　產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)主體對(duì)投資回報(bào)率的要求不同，對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的詳細(xì)與精確程度要求也不同。一般來(lái)講，產(chǎn)業(yè)規(guī)劃做得越精準(zhǔn)，對(duì)園區(qū)產(chǎn)業(yè)及入駐企業(yè)的選擇就越有約束力，對(duì)投資總額的控制也就越精細(xì)。

　　政府早期開(kāi)發(fā)的園區(qū)僅是一些土地與園區(qū)的空間規(guī)劃。市場(chǎng)在早期產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)中沒(méi)有發(fā)揮作用，很多園區(qū)后續(xù)建設(shè)乏力，管理落后。產(chǎn)業(yè)規(guī)劃對(duì)園區(qū)投資建設(shè)沒(méi)有約束力，引進(jìn)企業(yè)也缺乏規(guī)劃。隨著政策逐步發(fā)展，開(kāi)始形成政企合作型的開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)園區(qū)。此時(shí)產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)投資目標(biāo)開(kāi)始多元化，從政府目標(biāo)(GDP、稅收、促進(jìn)就業(yè))向企業(yè)目標(biāo)(較高的投資回報(bào)率)轉(zhuǎn)化。市場(chǎng)在產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)與管理中發(fā)揮一些作用，產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)始淘汰落后的、空心化的產(chǎn)業(yè)。這個(gè)時(shí)期產(chǎn)業(yè)園開(kāi)展了相對(duì)全面的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，產(chǎn)業(yè)規(guī)劃對(duì)園區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展表現(xiàn)出較弱的約束力。

　　隨著地方政府的考核目標(biāo)從GDP中解脫出來(lái)，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，出現(xiàn)了以企業(yè)為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)園的開(kāi)發(fā)模式。如何利用產(chǎn)業(yè)園區(qū)有限的土地資源及資本，取得更好的產(chǎn)業(yè)回報(bào)與資本收益成為產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)投資的首要問(wèn)題。因此，現(xiàn)階段已不能簡(jiǎn)單地用傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)政策代替園區(qū)的產(chǎn)業(yè)政策，而應(yīng)由主導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)、審慎的園區(qū)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃[3]，園區(qū)的投資規(guī)模也由園區(qū)開(kāi)發(fā)主體根據(jù)園區(qū)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃進(jìn)行設(shè)計(jì)，因此園區(qū)的產(chǎn)業(yè)定位、發(fā)展綱要、發(fā)展戰(zhàn)略與運(yùn)營(yíng)模式對(duì)園區(qū)投資開(kāi)發(fā)工作具有很強(qiáng)的約束力，甚至起到?jīng)Q定性作用。

　　參照公式(1)，可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，采取相應(yīng)措施，預(yù)先設(shè)計(jì)與控制產(chǎn)業(yè)園的投資總額。

　　1)堅(jiān)持“生態(tài)空間、生產(chǎn)空間、生活空間”的融合理念[4]，充分依靠地區(qū)生產(chǎn)要素資源的稟賦，將園區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略與國(guó)家或區(qū)域級(jí)發(fā)展戰(zhàn)略相配套，做好產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，將項(xiàng)目定位為符合發(fā)展趨勢(shì)、致力于打造園區(qū)核心競(jìng)爭(zhēng)力的科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。這是獲得政府政策與資金支持的重要途徑。就能較大程度地降低投資開(kāi)發(fā)過(guò)程中對(duì)土地、基礎(chǔ)設(shè)施、配套設(shè)施的投資額。

　　2)為產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目選擇合適的模式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)定位，對(duì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展要素進(jìn)行規(guī)劃，利用園區(qū)的平臺(tái)效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)聚群效應(yīng)，提升園區(qū)對(duì)定位企業(yè)的吸引力。

　　龍頭企業(yè)是產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)需要重點(diǎn)把握的核心資源。引進(jìn)一個(gè)有影響力的龍頭企業(yè)可以降低產(chǎn)業(yè)園的投資成本，甚至為產(chǎn)業(yè)園帶來(lái)各種周邊產(chǎn)業(yè)的收入。龍頭企業(yè)有力量與園區(qū)開(kāi)發(fā)主體合作或自主建設(shè)廠房及配套設(shè)施，不僅可以有效地降低園區(qū)開(kāi)發(fā)主體對(duì)園區(qū)的基建投資額，還能吸引園區(qū)人才及各類資源的聚集。因此，讓龍頭企業(yè)在產(chǎn)業(yè)園中自主開(kāi)發(fā)、自主建設(shè)，形成園中園，對(duì)于產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)主體企業(yè)來(lái)講，是降低投資總額的好辦法。

　　另外，申請(qǐng)享受產(chǎn)業(yè)園的配套房產(chǎn)用地政策，引入品牌房企，對(duì)園區(qū)配套的商住用地進(jìn)行合作開(kāi)發(fā)，不僅可以降低自身配套的投資額，還可以達(dá)到完善配套的目的。這也是降低園區(qū)投資開(kāi)發(fā)主體的投資總額的好辦法。

　　3)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)劃，使企業(yè)在園區(qū)進(jìn)行橫向與縱向的聚集。企業(yè)相互之間的供給與合作關(guān)系能提高園區(qū)企業(yè)的生存率，為園區(qū)的服務(wù)運(yùn)營(yíng)提供機(jī)會(huì)，同時(shí)也能降低開(kāi)發(fā)主體對(duì)運(yùn)營(yíng)設(shè)施的投資額。

　　4)產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)企業(yè)的自持配套建設(shè)的比例決定了產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)的類型是資金密集型與重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)型。產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)主體可以通過(guò)成立投資子公司吸引股權(quán)資金進(jìn)入，進(jìn)而減少自身的投資總額。

　　綜上所述，當(dāng)企業(yè)作為園區(qū)開(kāi)發(fā)主體時(shí)，通過(guò)審慎精細(xì)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃可以有效降低自身對(duì)產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施的投資總額，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的高回報(bào)運(yùn)營(yíng)。

　　3.2 產(chǎn)業(yè)規(guī)劃對(duì)開(kāi)發(fā)主體收入總額的影響
　　參照公式(2)，通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資模式與運(yùn)營(yíng)模式的設(shè)計(jì)，可以對(duì)產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)主體的收入總額進(jìn)行預(yù)先設(shè)計(jì)與控制，其方式包括：

　　1)在產(chǎn)業(yè)園區(qū)的投資開(kāi)發(fā)模式中，以產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭企業(yè)為抓手，進(jìn)而引進(jìn)上下游配套企業(yè)，促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群的形成，增加園區(qū)收入。園區(qū)對(duì)龍頭企業(yè)或明星企業(yè)采用權(quán)益性的投資方法，以土地、廠房、資本等要素入股龍頭企業(yè)或明星企業(yè)，培育明星企業(yè)與龍頭上市，實(shí)現(xiàn)資本投入的數(shù)倍回報(bào)。這種回報(bào)遠(yuǎn)超出固定租金的回報(bào)，正成為園區(qū)開(kāi)發(fā)主體的主要收入[5]。

　　2)在園區(qū)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)定位，制定合理高效的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，可以強(qiáng)力約束開(kāi)發(fā)商的隨意行為，從而幫助園區(qū)獲得更好的商譽(yù)與收入。譬如，打造一個(gè)國(guó)家及區(qū)域高度支持的園區(qū)，不僅可以吸引國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)入駐，還可以獲得國(guó)家的各種財(cái)政補(bǔ)助，提升園區(qū)與區(qū)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，幫助園區(qū)獲得更多發(fā)展。另外，瞄準(zhǔn)上市公司及跨國(guó)企業(yè)的需求，建設(shè)園區(qū)配套產(chǎn)業(yè)也是提升園區(qū)收入的一個(gè)重要辦法。

　　3)在產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃產(chǎn)業(yè)、金融、生活相融合的生態(tài)系統(tǒng)，打造智慧數(shù)字園區(qū)，可以促進(jìn)園區(qū)的有效運(yùn)營(yíng)，使園區(qū)配套更加合理，人氣指數(shù)不斷提升，從而使園區(qū)的租金收入實(shí)現(xiàn)最大化。另外，申請(qǐng)園區(qū)開(kāi)發(fā)的配套土地，引入品牌房企，對(duì)園區(qū)配套的商住用地進(jìn)行合作開(kāi)發(fā)，共享其品牌溢價(jià)能力及開(kāi)發(fā)收益，也能提高產(chǎn)業(yè)園的總收入。

　　總之，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)園戰(zhàn)略規(guī)劃與定位，設(shè)計(jì)好園區(qū)生態(tài)系統(tǒng)，創(chuàng)新商業(yè)與商業(yè)模式，可以保證園區(qū)開(kāi)發(fā)主體取得較大化的收入總額。

　　4、結(jié)論與啟示
　　做好園區(qū)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，可以有效地提升園區(qū)的收入總額，也可以有效地降低園區(qū)開(kāi)發(fā)主體對(duì)園區(qū)的投資總額，因而對(duì)投資回報(bào)率產(chǎn)生關(guān)鍵性的影響。本文通過(guò)進(jìn)一步的分析，得到如下啟示。

　　1)可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)園戰(zhàn)略定位，爭(zhēng)取相關(guān)政策，一企一策，獲得政策與資金的扶持;通過(guò)地域的選擇，充分利用周邊城區(qū)的良好配套與便利交通，減少產(chǎn)業(yè)園自身配套設(shè)施的建設(shè);借助龍頭企業(yè)及品牌的資金實(shí)力，通過(guò)他們自主投資、自主建設(shè)、自主配套，減少開(kāi)發(fā)企業(yè)的投資額與資金壓力，同時(shí)借助龍頭企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，將相關(guān)企業(yè)引入園區(qū)，形成縱向發(fā)展態(tài)勢(shì)，降低引資成本，減少開(kāi)發(fā)企業(yè)的投資額。

　　2)可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)園的投資戰(zhàn)略，設(shè)立投資公司，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)朝上市公司方向發(fā)展，從而分享企業(yè)上市的紅利;也可以通過(guò)打造智慧園區(qū)，引進(jìn)品牌房企，促進(jìn)園區(qū)的運(yùn)營(yíng)，提升園區(qū)人氣，增加房產(chǎn)的銷售收入，獲得園區(qū)自持資產(chǎn)的發(fā)展紅利;更可以設(shè)立運(yùn)營(yíng)公司，對(duì)園區(qū)企業(yè)提供如代辦會(huì)計(jì)稅務(wù)、人才招聘與培訓(xùn)、專利代理等企業(yè)管理服務(wù)，增加園區(qū)與入駐企業(yè)的黏性，提高服務(wù)水平，使園區(qū)開(kāi)發(fā)企業(yè)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的租金回報(bào)。(作者：熊落保 劉楊)
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