一、地方政府隱性債務(wù)的分類
地方政府隱性債務(wù)是指未納入法定預(yù)算管理、但需由政府承擔(dān)償還責(zé)任的債務(wù)，主要通過非正規(guī)渠道形成。根據(jù)政策界定和實(shí)踐分類，隱性債務(wù)主要包括以下類型：
1. 融資平臺債務(wù)：地方政府通過城投公司等融資平臺舉借的債務(wù)，通常以企業(yè)債形式存在，但隱含政府信用背書。
2. PPP項(xiàng)目債務(wù)：部分PPP項(xiàng)目因政府承諾兜底或固定回報(bào)，形成隱性負(fù)債。
3. 政府購買服務(wù)類債務(wù)：違規(guī)通過政府購買服務(wù)協(xié)議變相舉債，如基建項(xiàng)目墊資建設(shè)。
4. 政府投資基金和擔(dān)保債務(wù)：地方政府以基金名義或違規(guī)擔(dān)保形成的或有負(fù)債。
從法律屬性看，隱性債務(wù)可分為：
- 直接隱性債務(wù)：如拖欠工程款、養(yǎng)老金缺口等需政府直接償付的債務(wù)。
- 或有隱性債務(wù)：如融資平臺債務(wù)、政府擔(dān)保債務(wù)，需在特定條件下承擔(dān)償還責(zé)任。
二、隱性債務(wù)的規(guī)模與現(xiàn)狀
1. 規(guī)模估算
- 官方統(tǒng)計(jì)：2023年末，全國隱性債務(wù)余額為14.3萬億元。
- 市場測算：隱性債務(wù)若包含城投債等廣義口徑，規(guī)模可能更高。例如，截至2024年7月，城投債余額達(dá)11.52萬億元，占隱性債務(wù)的重要部分。
- 總債務(wù)體量：地方政府性債務(wù)（顯性+隱性）整體規(guī)模估計(jì)在100-120萬億元之間，其中顯性債務(wù)約43萬億元（地方政府債券）。
2. 現(xiàn)狀特征
- 管理難度大：隱性債務(wù)因形式多樣、隱蔽性強(qiáng)，監(jiān)管難度高。部分地方政府通過復(fù)雜金融工具規(guī)避監(jiān)管，導(dǎo)致債務(wù)邊界模糊。
- 結(jié)構(gòu)不合理：隱性債務(wù)期限短、成本高，2023年城投債募集資金用于“借新還舊”的比例高達(dá)69%，償債壓力集中于短期。
- 區(qū)域分化顯著：中西部地區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更高。例如，貴州、青海顯性負(fù)債率超70%，而上海、廣東等經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省負(fù)債率低于120%。
- 化債進(jìn)展：截至2025年3月，全國超1/10縣級行政單位（約350個(gè)）實(shí)現(xiàn)隱性債務(wù)清零，廣東、北京等地已全域清零。
三、“紅橙黃綠”債務(wù)等級制度
1. 分檔標(biāo)準(zhǔn)
債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級根據(jù)債務(wù)率（地方政府債務(wù)余額+隱性債務(wù)）/綜合財(cái)力劃分：
- 紅檔：債務(wù)率≥300%；
- 橙檔：200%≤債務(wù)率<300%；
- 黃檔：120%≤債務(wù)率<200%；
- 綠檔：債務(wù)率<120%。
2. 各省分布與風(fēng)險(xiǎn)特征
- 顯性債務(wù)口徑：截至2021年，31省中16省為黃檔（如天津、貴州），15省為綠檔（如上海、廣東），無紅橙檔。
- 廣義債務(wù)口徑（含隱性債務(wù)）：紅檔9省（如重慶、貴州、江蘇）、橙檔13省（如浙江、河北）、黃檔7省（如遼寧、廣東）、綠檔2省（上海、西藏）。
- 高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域：天津、貴州等地因綜合財(cái)力薄弱且債務(wù)規(guī)模大，長期處于紅檔；江蘇因城投債占比超70%，廣義債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出。
3. 近年變化趨勢
- 債務(wù)率攀升：2021年土地市場降溫導(dǎo)致政府性基金收入減少，疊加轉(zhuǎn)移支付縮減，黑龍江、吉林等省份綜合財(cái)力下降，債務(wù)率分檔顏色加深。
- 化債效果分化：資源豐富的東部地區(qū)通過債務(wù)置換、資產(chǎn)盤活加速化債，而中西部依賴上級補(bǔ)助，隱性債務(wù)化解進(jìn)度滯后。
四、政策應(yīng)對與風(fēng)險(xiǎn)防控
1. 化債措施
- 債務(wù)置換：2025年計(jì)劃發(fā)行4.4萬億元專項(xiàng)債，其中8000億元用于置換隱性債務(wù)，降低利息成本。
- 財(cái)政重整：債務(wù)付息超預(yù)算10%的地區(qū)需啟動(dòng)財(cái)政重整計(jì)劃，如壓縮開支、處置資產(chǎn)等。
- 平臺轉(zhuǎn)型：推動(dòng)城投公司剝離政府融資職能，通過市場化轉(zhuǎn)型減少隱性債務(wù)增量。
2. 風(fēng)險(xiǎn)防控重點(diǎn)
- 區(qū)域分化管理：動(dòng)態(tài)調(diào)整高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)名單，對紅橙檔區(qū)域?qū)嵤┤谫Y限制，綠檔地區(qū)支持新增投資。
- 金融機(jī)構(gòu)協(xié)同：防范債務(wù)置換中中小銀行利息損失風(fēng)險(xiǎn)，通過專項(xiàng)債注資增強(qiáng)其資本實(shí)力。
總結(jié)
地方政府隱性債務(wù)問題具有復(fù)雜性、區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性特征，其治理需結(jié)合“紅橙黃綠”分檔制度精準(zhǔn)施策。未來政策重點(diǎn)在于平衡化債與發(fā)展的關(guān)系，通過債務(wù)置換、平臺轉(zhuǎn)型和財(cái)政改革逐步實(shí)現(xiàn)債務(wù)透明化，同時(shí)防范區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。
