政策工具迭代升級,項目融資迎來新機遇!當前經(jīng)濟形勢下,從“債貸組合” 到 “政策性金融工具” 的演進已成為項目資本金補充的核心路徑。2025 年新型政策性金融工具攜 5000 億資金落地,重點支持數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、低空經(jīng)濟等 8 大領域,更創(chuàng)新推出 “超長期國債 + 超長期貸款” 組合模式。本文深度拆解:

一、政策工具演進與核心機制
(一)債貸組合(基礎模式)
定義:債券融資(如地方政府專項債)與信貸融資結合,為項目全周期提供資金。
運作:前期通過專項債籌集中長期資金(根據(jù)最新政策要求,除負面清單內容以外領域皆可申報),后期以項目成果申請銀行貸款。
優(yōu)勢:發(fā)揮債券“規(guī)模大、期限長” 與信貸 “靈活可調” 的互補性。
(二)政策性金融工具(升級模式)
2022 年版本:由國開行、農(nóng)發(fā)行設立基金,通過股權投資 / 股東借款補充項目資本金,額度不超過 50%,重點支持市政、交通等領域。
2025 年新型工具:
規(guī)模:5000 億元,覆蓋 8 大領域(數(shù)字經(jīng)濟、人工智能等)。
運作:央行支持發(fā)行金融債券籌資,以“股東借款 / 股權投資” 方式注入,中央財政貼息,引導配套融資。
創(chuàng)新點:部分領域資本金支持比例可提至80%,1000 億元定向支持民營企業(yè)。
(三)超長期國債+ 超長期貸款組合(新型模式)
2025 年 3 月提出:中央政府發(fā)行超長期國債,金融機構配套超長期貸款,聚焦 “兩重” 建設(重大項目、重點領域),形成 “中央資金 + 政策性信貸” 拼盤。
二、重點支持領域與項目類型
(一)2025 年新型工具核心領域(8 大方向)
領域
具體項目類型
數(shù)字經(jīng)濟
數(shù)據(jù)中心、5G 基站、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、智慧城市基礎設施等。
人工智能
AI 算力中心、機器人研發(fā)基地、智能語音識別系統(tǒng)等。
低空經(jīng)濟
無人機制造基地、低空物流網(wǎng)絡、空管系統(tǒng)建設、通航產(chǎn)業(yè)園等。
消費領域基礎設施
文旅綜合體、體育場館、養(yǎng)老托育設施、新型消費商圈改造等。
綠色低碳轉型
光伏 / 風電項目、儲能設施、碳捕集工程、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)園區(qū)等。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村
高標準農(nóng)田、農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流、鄉(xiāng)村振興示范項目、農(nóng)業(yè)科技園區(qū)等。
交通和物流
高鐵、高速公路、智慧物流樞紐、港口航道升級等。
市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)
老舊管網(wǎng)改造、綜合管廊、標準廠房、保稅區(qū)基礎設施、低碳產(chǎn)業(yè)園區(qū)等。
(二)延伸支持領域(結合債貸組合與超長期工具)
全域土地綜合整治:疊加“超長期國債(生態(tài)修復)+ 政策性貸款(鄉(xiāng)村振興)+ 專項債(產(chǎn)業(yè)配套)”,以耕地指標收益、農(nóng)業(yè)運營分紅為還款來源。
城中村改造/ 城市更新:通過政策性金融工具補充資本金,搭配專項債與銀行貸款,以土地出讓金、物業(yè)收入覆蓋成本。
新基建與傳統(tǒng)基建融合:如智慧交通(5G + 高速公路)、數(shù)字農(nóng)業(yè)(物聯(lián)網(wǎng) + 農(nóng)田建設)等復合型項目。
三、可行性操作邏輯(全流程閉環(huán))
(一)項目謀劃階段(前置準備)
領域匹配:嚴格對照8 大領域,優(yōu)先選擇納入國家 / 省級規(guī)劃的項目(如 “十四五” 數(shù)字經(jīng)濟規(guī)劃項目)。
資質準備:
申報主體為純國有公司,項目需審批制(可研報告、土地預審等手續(xù)齊全)。
民營企業(yè)需通過政府指定統(tǒng)借統(tǒng)還主體申報,避免直接對接金融機構。
收益模型設計:
分離公益性與經(jīng)營性收入,如“市政管網(wǎng) + 廣告位運營”“農(nóng)業(yè)園區(qū) + 農(nóng)產(chǎn)品銷售”。
確保償債備付率覆蓋政策性工具及配套融資(參考2022 年項目均要求有收益)。
(二)申報與資金對接階段(流程把控)
時間節(jié)點:
6 月底前完成項目申報(通過重大項目庫填報,經(jīng)縣→市→省發(fā)改委審核上報)。
9 月底前完成基金投放,需動態(tài)跟蹤發(fā)改委申報通知。
資金拼盤策略:
組合使用“專項債 + 政策性金融工具 + 銀行貸款”,例如:
專項債解決30% 資本金,政策性工具補充 20%(不超 50%),銀行貸款覆蓋剩余資金。
超長期國債與超長期貸款按“基礎資金 + 配套資金” 比例搭配。
金融機構對接:
優(yōu)先選擇有“債貸組合” 經(jīng)驗的銀行(如國開行、農(nóng)發(fā)行),提前確認貸款意向與授信額度。
利用政策性工具增信,降低銀行利率要求,撬動配套融資(如1:3 杠桿)。
(三)資金管理與風險防控(閉環(huán)保障)
分賬管理:專項債與其他資金獨立核算,專項收入優(yōu)先償還債券本息,剩余現(xiàn)金流用于市場化融資。
退出機制:
股東借款:分期償還本息,期限5 年以上,利率約 2.5%。
股權投資:約定股東回購條款,分階段退出(如3 年后轉讓股權)。
負面清單規(guī)避:嚴禁用于樓堂館所、房地產(chǎn)項目、形象工程,確保不形成政府隱性債務。
四、多元化閉環(huán)實現(xiàn)路徑
(一)資金端閉環(huán)
多層級資金組合:中央財政(超長期國債)+ 政策性金融(工具 + 貸款)+ 市場化融資(專項債 + 銀行貸款),形成 “基礎資金 + 資本金補充 + 配套融資” 的接力模式。
杠桿撬動效應:政策性工具以5000 億元資本金撬動 1.5 萬億以上配套資金,帶動民間資本參與(如 REITs 盤活存量資產(chǎn))。
(二)項目端閉環(huán)
收益自平衡設計:
產(chǎn)業(yè)類項目:“運營收入 + 政府補貼”(如人工智能園區(qū)租金 + 科技專項補貼)。
基礎設施:“使用者付費 + 可行性缺口補助”(如高速公路收費 + 財政貼息)。
全生命周期管理:前期謀劃(資質合規(guī))→中期建設(資金監(jiān)管)→后期運營(收益跟蹤),確保資金使用效率與還款能力。
(三)政策端閉環(huán)
動態(tài)跟蹤調整:關注專項債資本金比例、政策性工具貼息范圍等政策變化,及時優(yōu)化項目方案(如2025 年支持領域新增 “低空經(jīng)濟” 需重點謀劃)。
跨部門協(xié)同:發(fā)改委(項目審核)+ 財政部(資金分配)+ 金融監(jiān)管總局(工具運作)聯(lián)動,確保政策落地效率。
總結
以上內容核心在于通過“債貸組合→政策性金融工具→超長期國債 + 貸款” 的工具升級,構建 “領域精準聚焦、資金多層拼盤、操作全流程閉環(huán)” 的項目支持體系。重點支持數(shù)字經(jīng)濟、低空經(jīng)濟等新領域與傳統(tǒng)基建升級項目,通過 “政府引導 + 市場化運作” 實現(xiàn)資金高效配置與項目可持續(xù)發(fā)展。