近期，各省份已啟動(dòng)2026年地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目?jī)?chǔ)備工作，前期充足的資料準(zhǔn)備是后期項(xiàng)目順利發(fā)行的重要基礎(chǔ)。自國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于《優(yōu)化完善地方政府專項(xiàng)債券管理機(jī)制的意見》（國(guó)辦發(fā)〔2024〕52號(hào)）后，專項(xiàng)債券項(xiàng)目實(shí)施地區(qū)被明確劃分為“自審自發(fā)”地區(qū)與“非自審自發(fā)”地區(qū)，盡管兩類地區(qū)的項(xiàng)目審核流程存在差異，但所有項(xiàng)目資料最終均需報(bào)送省政府審核，因此省級(jí)廳局評(píng)審?fù)ㄟ^與否，直接決定項(xiàng)目后續(xù)能否進(jìn)入發(fā)行環(huán)節(jié)，是專項(xiàng)債發(fā)行全流程中的核心節(jié)點(diǎn)。

專項(xiàng)債券項(xiàng)目的省級(jí)廳局評(píng)審中，多數(shù)省份已結(jié)合本地實(shí)際需求，出臺(tái)具有區(qū)域特色的評(píng)審細(xì)則。不過，各類評(píng)審要求的核心邏輯始終統(tǒng)一，即圍繞“項(xiàng)目合規(guī)、收益自平衡、資金高效、風(fēng)險(xiǎn)可控”展開，具體指向：項(xiàng)目合規(guī)性審查、收益覆蓋能力審查、資金使用合理性審查、項(xiàng)目實(shí)施可行性審查、風(fēng)險(xiǎn)防控與績(jī)效管理審查、其他細(xì)節(jié)審查。下文將從六大審查方向出發(fā)，系統(tǒng)拆解省級(jí)廳局的評(píng)審具體要點(diǎn)：

一、合規(guī)性審查：項(xiàng)目“合法落地”的前提

合規(guī)性是評(píng)審的“硬門檻”，不合規(guī)項(xiàng)目直接淘汰，核心審查“項(xiàng)目手續(xù)合法性”“投向合規(guī)性”“主體合規(guī)性”三類要件：

1.項(xiàng)目手續(xù)完整性

財(cái)政部門會(huì)逐一核查項(xiàng)目是否具備“落地必需的法定手續(xù)”，避免“未批先建”或“手續(xù)不全導(dǎo)致項(xiàng)目停滯”：

立項(xiàng)審批（必備）：需取得縣級(jí)及以上發(fā)改部門出具的《可行性研究報(bào)告批復(fù)》或《項(xiàng)目建議書批復(fù)》；若項(xiàng)目已進(jìn)入初步設(shè)計(jì)階段，需提供《初步設(shè)計(jì)批復(fù)》。

用地規(guī)劃：涉及土地征收或使用的項(xiàng)目，需取得《建設(shè)用地規(guī)劃許可證》《國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)出讓合同》（或劃撥決定書）；若為市政、交通等線性工程，需提供用地預(yù)審意見。

工程規(guī)劃：需取得《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》。

環(huán)評(píng)/安評(píng)：涉及生態(tài)、安全的項(xiàng)目（如化工、污水處理、交通樞紐），需提供《環(huán)境影響評(píng)價(jià)批復(fù)》《安全評(píng)價(jià)批復(fù)》，確保符合環(huán)保和安全要求。

注：立項(xiàng)批復(fù)是必備要件，其他手續(xù)在評(píng)審階段有些省份可以容缺，但需明確辦理時(shí)限，且不得晚于債券資金撥付前，以免造成專項(xiàng)債券資金閑置。

特殊行業(yè)需要提供的資料：如棚戶區(qū)（含城市危舊房）改造、城中村改造、保障性租賃住房、配售型保障性住房、公租房（含人才公寓）項(xiàng)目需提供保障性安居工程建設(shè)計(jì)劃（臺(tái)賬）。

各省份要求評(píng)審階段提供的其他特有手續(xù)：如績(jī)效評(píng)估報(bào)告、審核報(bào)送表等。

2.投向領(lǐng)域合規(guī)性（嚴(yán)守“正面清單+負(fù)面清單”）

項(xiàng)目必須在國(guó)家（國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于《優(yōu)化完善地方政府專項(xiàng)債券管理機(jī)制的意見》（國(guó)辦發(fā)〔2024〕52號(hào)））及省級(jí)規(guī)定的專項(xiàng)債券支持領(lǐng)域內(nèi)，嚴(yán)禁投向禁止類項(xiàng)目及違規(guī)使用專項(xiàng)債券情況。

地方政府專項(xiàng)債券用作項(xiàng)目資本金項(xiàng)目要符合“正面清單”。

不得使用一般債券項(xiàng)目、違規(guī)申請(qǐng)市場(chǎng)化融資、重復(fù)融資等情形，或組合融資項(xiàng)目未嚴(yán)格執(zhí)行廳字〔2019〕33號(hào)要求，申請(qǐng)專項(xiàng)債券的PPP項(xiàng)目要符合要求。

3.實(shí)施主體合規(guī)性

審查項(xiàng)目實(shí)施單位（通常為本級(jí)地方全資國(guó)企或事業(yè)單位）的資質(zhì)和能力：

主體資格：需為依法登記的獨(dú)立法人，無嚴(yán)重失信記錄（查詢“信用中國(guó)”“國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)”）。

建設(shè)能力：財(cái)務(wù)狀況良好（完成市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型、存量隱性債務(wù)化解完畢、無大量負(fù)債的融資平臺(tái)公司、良好的資本金承擔(dān)能力），能承擔(dān)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)責(zé)任。

二、收益覆蓋能力審查：專項(xiàng)債“自平衡”的核心

專項(xiàng)債的本質(zhì)是“以項(xiàng)目收益償還本息”，因此收益覆蓋能力是評(píng)審的重中之重，財(cái)政部門會(huì)從“收益真實(shí)性”“覆蓋倍數(shù)”“現(xiàn)金流匹配”三個(gè)維度嚴(yán)格測(cè)算：

1.收益來源的真實(shí)性與可實(shí)現(xiàn)性

項(xiàng)目收益必須“明確、可測(cè)、與項(xiàng)目直接相關(guān)”，嚴(yán)禁虛增收益或過度依賴財(cái)政補(bǔ)貼：

價(jià)格明確：參考周邊同類型已運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目單價(jià)（如產(chǎn)業(yè)園、冷鏈物流等）、參考政府相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（如學(xué)前教育、污水垃圾收集處理、公共交通等）、提供未來運(yùn)營(yíng)收費(fèi)協(xié)議（如管網(wǎng)租賃、房屋出租價(jià)格等）、歷史收費(fèi)文件、評(píng)審規(guī)定的特殊行業(yè)收費(fèi)價(jià)格大數(shù)據(jù)區(qū)間、價(jià)格增長(zhǎng)率合適等。

付費(fèi)人群明確：歷史付費(fèi)人群依據(jù)（旅游人數(shù)、學(xué)前教育人數(shù)等）、項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容服務(wù)范圍不能超過計(jì)入收入的人群、周轉(zhuǎn)率和出租率設(shè)定合適。

與項(xiàng)目直接相關(guān)：不能出現(xiàn)建小收大、未建有收情況、資產(chǎn)權(quán)屬清晰等。

2.收益覆蓋倍數(shù)的剛性要求

公式：（項(xiàng)目全生命周期內(nèi)總收入－總運(yùn)營(yíng)成本）÷（債券發(fā)行總額+應(yīng)付利息）≥收益覆蓋倍數(shù)（根據(jù)各評(píng)審要求標(biāo)準(zhǔn)），很多省份將覆蓋倍數(shù)定為1.2。

評(píng)審邏輯：1.2倍是“風(fēng)險(xiǎn)緩沖墊”，避免因運(yùn)營(yíng)成本超支、收益不及預(yù)期導(dǎo)致無法償債（如污水處理量未達(dá)設(shè)計(jì)規(guī)模、租金收繳率低）。評(píng)審會(huì)要求提供詳細(xì)的測(cè)算表，附參數(shù)依據(jù)（如收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、客流量/處理量預(yù)測(cè)、成本構(gòu)成）；

對(duì)于醫(yī)院、學(xué)校類存量債務(wù)問題。如項(xiàng)目收益與醫(yī)院其他項(xiàng)目收益無法區(qū)分（如新建門診樓、住院部項(xiàng)目、設(shè)備采購(gòu)、提質(zhì)升級(jí)建設(shè)等項(xiàng)目），需用醫(yī)院整體收益測(cè)算，本息覆蓋倍數(shù)計(jì)算方式：（單位總收入－單位運(yùn)營(yíng)總支出（含融資貸款本息））/（已發(fā)行項(xiàng)目債券本息+本項(xiàng)目債券本息）。如項(xiàng)目收益與醫(yī)院其他項(xiàng)目收益可以區(qū)分獨(dú)立核算的（如新園區(qū)建設(shè)、新建設(shè)的醫(yī)養(yǎng)結(jié)合等項(xiàng)目），可以用項(xiàng)目本身收入測(cè)算，本息覆蓋倍數(shù)計(jì)算方式：（項(xiàng)目收入－項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)支出）/項(xiàng)目債券本息。

3.現(xiàn)金流與債券期限的匹配性

收益現(xiàn)金流需與債券還本付息節(jié)奏“同步”，避免“前期無收益、到期沒錢還”：

期限匹配：債券期限（如15年）需與項(xiàng)目“收益產(chǎn)生周期”一致（如高速公路通車后第3年進(jìn)入穩(wěn)定收益期，債券期限應(yīng)覆蓋穩(wěn)定收益期）；

年度匹配：每年的凈現(xiàn)金流需覆蓋當(dāng)年應(yīng)付本息（如債券按年付息、到期還本，需確保每年凈收益≥當(dāng)年利息，到期年凈收益≥本金+當(dāng)年利息）。

三、資金使用合理性審查：避免“資金閑置或挪用”

財(cái)政部門會(huì)審查“資金需求測(cè)算”“用途明細(xì)”“配套資金”，確保每一筆債券資金都用在“刀刃上”：

1.資金需求測(cè)算的合理性

項(xiàng)目總投資及債券資金需求需“真實(shí)、精準(zhǔn)”，嚴(yán)禁超概算或虛增投資：

總投資依據(jù)：需與《可研批復(fù)》或《初設(shè)批復(fù)》中的總投資一致，若有調(diào)整需提供發(fā)改部門的調(diào)整批復(fù)；

債券資金規(guī)模：債券資金占總投資的比例不得超過80%（部分領(lǐng)域可放寬，但需符合省級(jí)規(guī)定），剩余20%需為配套資金（需明確來源）；

測(cè)算細(xì)節(jié)：需拆分到具體子項(xiàng)（如建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)），附工程量清單和單價(jià)依據(jù)（如當(dāng)?shù)亟ú氖袌?chǎng)價(jià)、設(shè)備報(bào)價(jià)單），避免籠統(tǒng)列示（如“工程費(fèi)用5億元”無明細(xì)）。

2.資金用途的合規(guī)性

債券資金必須用于項(xiàng)目建設(shè)支出，嚴(yán)禁挪用至禁止用途：

允許用途：項(xiàng)目的建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、待攤投資（如設(shè)計(jì)費(fèi)、監(jiān)理費(fèi)、環(huán)評(píng)費(fèi)）、建設(shè)期利息（債券發(fā)行后的應(yīng)付利息）；

禁止用途：

專項(xiàng)債券依法不得用于經(jīng)常性支出，嚴(yán)禁用于發(fā)放工資、養(yǎng)老金及支付單位運(yùn)行費(fèi)用、債務(wù)利息等。

3.配套資金的落實(shí)情況

若項(xiàng)目需配套資金（總投資－債券資金），財(cái)政部門會(huì)審查配套資金的“來源是否可靠、是否已到位”：

配套資金來源：可包括企業(yè)自有資金（提供銀行存款證明）、政府專項(xiàng)補(bǔ)助（提供財(cái)政部門的補(bǔ)助文件）；

到位時(shí)限：配套資金需與債券資金同步到位，避免因配套資金缺失導(dǎo)致項(xiàng)目停工（如債券資金已撥付，但配套資金未到，項(xiàng)目無法開工）。

四、項(xiàng)目實(shí)施可行性審查：確保“項(xiàng)目能落地、能運(yùn)營(yíng)”

合規(guī)和收益達(dá)標(biāo)后，財(cái)政部門會(huì)進(jìn)一步審查項(xiàng)目的落地能力，避免紙上項(xiàng)目：

1.建設(shè)內(nèi)容的明確性

項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容需具體、可操作，避免籠統(tǒng)模糊：

需明確建設(shè)規(guī)模（如“新建園區(qū)配套道路3公里，寬4米”“新建醫(yī)院門診樓1棟，建筑面積2萬平方米”）、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)（如道路等級(jí)、建筑抗震等級(jí)）、主要設(shè)備（如污水處理設(shè)備的型號(hào)、數(shù)量）；

禁止“大而空”的描述（如“建設(shè)鄉(xiāng)村振興示范項(xiàng)目”，無具體建設(shè)內(nèi)容）；

建設(shè)內(nèi)容應(yīng)與當(dāng)?shù)刭Y源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、本地特色、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及未來規(guī)劃相契合，需體現(xiàn)解決當(dāng)?shù)匦枨缶o迫性分析。

2.進(jìn)度計(jì)劃的合理性

需提供“分年度/分季度”的建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃，且進(jìn)度需與債券資金撥付節(jié)奏匹配：

關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：明確開工時(shí)間（需在債券發(fā)行后3個(gè)月內(nèi)開工，部分省份要求1個(gè)月）、竣工時(shí)間、試運(yùn)營(yíng)時(shí)間、正式運(yùn)營(yíng)時(shí)間；

評(píng)審邏輯：進(jìn)度計(jì)劃需符合實(shí)際，且需說明如何保障進(jìn)度（如施工單位是否確定、材料是否備齊）。

3.運(yùn)營(yíng)方案的可行性

若項(xiàng)目需運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生收益（如污水處理廠、停車場(chǎng)），需提供詳細(xì)的運(yùn)營(yíng)方案：

運(yùn)營(yíng)主體：明確是項(xiàng)目實(shí)施單位自營(yíng)，還是委托專業(yè)運(yùn)營(yíng)公司（需提供委托意向書）；

運(yùn)營(yíng)保障：如污水處理項(xiàng)目需明確“服務(wù)范圍（覆蓋多少小區(qū)）”；停車場(chǎng)項(xiàng)目需明確“車位數(shù)量”“收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)”“管理團(tuán)隊(duì)”。

五、風(fēng)險(xiǎn)防控與績(jī)效管理審查：全周期監(jiān)管的保障

財(cái)政部門會(huì)審查項(xiàng)目的“風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案”和“績(jī)效目標(biāo)”，確保項(xiàng)目全周期可控、資金使用有效：

1.風(fēng)險(xiǎn)防控措施

需識(shí)別項(xiàng)目可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并提出具體應(yīng)對(duì)措施：

建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：如工期延誤（應(yīng)對(duì)措施：選擇有經(jīng)驗(yàn)的施工單位，簽訂工期違約責(zé)任條款）、成本超支（應(yīng)對(duì)措施：嚴(yán)格執(zhí)行概算，超支部分由其他配套資金彌補(bǔ)）；

收益風(fēng)險(xiǎn)：如收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)（應(yīng)對(duì)措施：與物價(jià)部門約定“調(diào)價(jià)機(jī)制”）、客流量/處理量不足；

償債風(fēng)險(xiǎn)：如收益不及預(yù)期（應(yīng)對(duì)措施：設(shè)立償債準(zhǔn)備金，從項(xiàng)目收益中按比例計(jì)提）。

2.績(jī)效管理目標(biāo)

根據(jù)《地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目績(jī)效管理辦法》，項(xiàng)目需設(shè)定“可量化、可考核”的績(jī)效目標(biāo)：

產(chǎn)出指標(biāo)：如建設(shè)完成率（“2025年底前完成全部建設(shè)內(nèi)容，竣工率100%”）、投資完成率（“2024年債券資金使用率≥90%”）；

經(jīng)濟(jì)效益：如“項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后年均凈收益≥5000萬元”；

社會(huì)效益：如“醫(yī)院建成后新增床位500張，服務(wù)周邊10萬人口”“道路通車后縮短通勤時(shí)間30分鐘”；

評(píng)審邏輯：績(jī)效目標(biāo)需與項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容、收益目標(biāo)匹配，避免“假大空”（如“提升公共服務(wù)水平”需轉(zhuǎn)化為具體指標(biāo)）。

六、其他細(xì)節(jié)審查：材料規(guī)范性與區(qū)域統(tǒng)籌

除上述核心維度外，財(cái)政部門還會(huì)關(guān)注細(xì)節(jié)，避免因材料問題影響評(píng)審結(jié)果：

材料完整性：申報(bào)材料需齊全（如批復(fù)文件、實(shí)施方案/募投報(bào)告、財(cái)務(wù)評(píng)估報(bào)告、法律意見書等），復(fù)印件需加蓋公章，數(shù)據(jù)需前后一致（如可研批復(fù)的總投資與實(shí)施方案一致）、報(bào)告成文時(shí)間邏輯（如項(xiàng)目可行性研究報(bào)告成文時(shí)間需早于可研批復(fù)成文時(shí)間）；

區(qū)域平衡：部分省份會(huì)考慮“區(qū)域項(xiàng)目分布”，避免資金過度集中于某收益測(cè)算表、進(jìn)度計(jì)劃、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案一地區(qū)或某一領(lǐng)域（如對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的民生項(xiàng)目適當(dāng)傾斜）；

過往信用：若項(xiàng)目實(shí)施單位或?qū)俚卣小皩ｍ?xiàng)債項(xiàng)目違約、資金閑置”記錄，會(huì)影響本次評(píng)審（評(píng)審會(huì)核查歷史項(xiàng)目的績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果）。

總結(jié)：省級(jí)財(cái)政部門評(píng)審的核心邏輯

專項(xiàng)債券項(xiàng)目省廳評(píng)審的本質(zhì)是“篩選真項(xiàng)目、好項(xiàng)目”——“真項(xiàng)目”即手續(xù)合規(guī)、能落地，“好項(xiàng)目”即收益能覆蓋、資金不浪費(fèi)。申報(bào)單位需圍繞“公益性、收益性、合規(guī)性、可行性”四大核心準(zhǔn)備材料，確保每一個(gè)環(huán)節(jié)都有依據(jù)、可追溯，才能提高評(píng)審?fù)ㄟ^率。

（注：不同省份會(huì)根據(jù)國(guó)家政策制定本地細(xì)則，具體評(píng)審要點(diǎn)需以當(dāng)?shù)厥∝?cái)政廳、發(fā)改委發(fā)布的《專項(xiàng)債券項(xiàng)目申報(bào)指南》或《評(píng)審工作細(xì)則》為準(zhǔn)。）