本文對(duì)云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)2016—2020年的發(fā)展規(guī)模、經(jīng)營(yíng)狀況及貿(mào)易變化進(jìn)行分析，并運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（ＤＥＡ）方法對(duì)云南生物醫(yī)藥上市企業(yè)的融資效率進(jìn)行評(píng)估。結(jié)果表明：云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值穩(wěn)步增長(zhǎng)，規(guī)模以上生物醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平顯著提升，新冠疫情對(duì)生物醫(yī)藥商品的出口造成一定沖擊；盡管云南生物醫(yī)藥上市企業(yè)融資的綜合效率較高，但規(guī)模效率呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)。基于此，提出建立創(chuàng)新集群制度、數(shù)字服務(wù)平臺(tái)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的對(duì)策建議。

圖２  2017——2021年云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)商品貿(mào)易變化情況

一、云南生物醫(yī)藥上市企業(yè)融資效率分析

1.1ＤＥＡ效率評(píng)估方法及指標(biāo)選取

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（ＤＥＡ）方法的基本原理是通過選取影響決策單元（ＤＭＵ）的多項(xiàng)投入和產(chǎn)出因素，運(yùn)用線性規(guī)劃分析，確定生產(chǎn)前沿面，將不同決策單元與生產(chǎn)前沿面進(jìn)行比較，以偏離生產(chǎn)前沿面的程度來判斷相對(duì)有效性，從決策單元規(guī)模報(bào)酬是否可變，可將ＤＥＡ模型分為ＣＣＲ模型（規(guī)模報(bào)酬不變）和ＢＣＣ模型（規(guī)模報(bào)酬可變）。由于云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其規(guī)模隨著時(shí)間的推移而變化，因此采用ＢＣＣ模型對(duì)云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的金融支持效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。具體模型如下：式中：θ代表云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持效率值；ｘｊ、ｙｊ分別代表支持云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融投入變量矩陣和產(chǎn)出變量矩陣；λｊ代表決策單元的線性組合系數(shù)；ｓ－、ｓ＋分別代表線性規(guī)劃中的松弛變量和剩余變量；ε代表非阿基米德無窮小量。

為求解模型（1），最為關(guān)鍵的就是選取云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展金融支持的投入和產(chǎn)出指標(biāo)。結(jié)合表3，詳細(xì)梳理了當(dāng)前文獻(xiàn)中各產(chǎn)業(yè)金融支持效率的投入和產(chǎn)出變量。分析發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)于金融支持投入指標(biāo)的選取主要考慮資金籌集效率和資金配置效率兩個(gè)方面，不同產(chǎn)業(yè)選擇的投入指標(biāo)也具有一定差異性。而現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)于金融支持產(chǎn)出指標(biāo)的選取較為相似，主要是從盈利能力的角度考慮。借鑒現(xiàn)有的研究基礎(chǔ)，在分析云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)融資效率的過程中，進(jìn)一步優(yōu)化投入和產(chǎn)出兩個(gè)指標(biāo)的選取。

對(duì)于云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展融資效率的投入指標(biāo)選取，考慮籌資活動(dòng)所包含的權(quán)益性籌資和負(fù)債類籌資，具體選取長(zhǎng)短期借款及應(yīng)付票據(jù)占比、實(shí)收股本占比和未分配利潤(rùn)占比3個(gè)指標(biāo)予以反映。對(duì)于云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展融資效率的產(chǎn)出指標(biāo)選取，主要考慮盈利效率，具體選取凈資產(chǎn)收益率、每股收益和成本費(fèi)用利潤(rùn)率3個(gè)指標(biāo)（表4）。

表４ 云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)金融支持效率的投入產(chǎn)出指標(biāo)

1.2 研究樣本及數(shù)據(jù)說明

為研究云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持效率，選取云南6家生物醫(yī)藥上市企業(yè)涵蓋疫苗、中藥綜合和中藥材及飲片領(lǐng)域。2018—2020年6家云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的投入和產(chǎn)出指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于Ｗind數(shù)據(jù)庫(kù)。鑒于部分年份一些上市企業(yè)的投入或產(chǎn)出數(shù)據(jù)為負(fù)，馬占新和唐煥文的研究證明了各決策單元的同一指標(biāo)數(shù)據(jù)同時(shí)加上相同的正數(shù)，其ＤＥＡ有效性不變，因此，對(duì)有負(fù)數(shù)的指標(biāo)加上一個(gè)相同正數(shù)，使該指標(biāo)數(shù)據(jù)全部轉(zhuǎn)正數(shù)。另外，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率這一反向指標(biāo)的處理，通過用1減該指標(biāo)，使其轉(zhuǎn)化為正向指標(biāo)。

1.3 實(shí)證結(jié)果分析

采用ＤＥＡＰ2.1軟件，對(duì)所建立的ＢＣＣ模型進(jìn)行實(shí)證分析，從資金籌措效率和資金運(yùn)營(yíng)效率兩個(gè)角度，探討云南生物產(chǎn)業(yè)的金融支持效率。分析云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的資金籌措效率可知（表6），2018—2020年，云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)資金籌措的平均綜合效率分別為0.953、0.885、0.866，體現(xiàn)出云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)通過融資支持其自身發(fā)展的效率整體較高，但效率呈現(xiàn)出逐年下降趨勢(shì)。其中，云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)資金籌措的純技術(shù)效率分別為0.977、0.954、0.975，資金籌措的規(guī)模效率分別為0.975、0.922、0.884。可看出，云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)籌資綜合效率的降低主要是由規(guī)模效率下降所引起，一定程度上表明云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍可通過調(diào)整籌資規(guī)模、優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)得以改善。分企業(yè)看，2018—2020年，沃森生物、云南白藥和坤七藥業(yè)3家上市企業(yè)通過籌資支持其發(fā)展的效率最高，而昆藥集團(tuán)、七丹藥業(yè)和云南中藥3家上市企業(yè)由于受其資金籌措規(guī)模效率的影響，其綜合效率呈下降趨勢(shì)。

表６ 2018-2020年云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的融資效率

二、云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)論與對(duì)策建議

通過梳理云南省出臺(tái)的生物醫(yī)藥相關(guān)政策發(fā)現(xiàn)，生物醫(yī)藥是云南“十四五”生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域。為此，從生產(chǎn)產(chǎn)值、規(guī)模以上企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和國(guó)際貿(mào)易的角度，分析云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。隨后，運(yùn)用ＤＥＡ方法，建立ＢＣＣ模型，對(duì)6家云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的融資效率進(jìn)行評(píng)估，實(shí)證分析云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持情況。基于上述研究，得出結(jié)論如下：①云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總體呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，2016—2020年產(chǎn)值平均增長(zhǎng)率為12.82％。同時(shí)，云南生物醫(yī)藥企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)能力顯著提升，2016—2020年，云南規(guī)模以上生物醫(yī)藥企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)的年均增長(zhǎng)率分別為13.93％、7.35％、4.05％、35.03％，且資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率顯著上升。然而，新冠肺炎疫情對(duì)云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)商品的出口造成的沖擊較大，2020年云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)商品出口同比下降53.01％。②云南生物醫(yī)藥上市企業(yè)的資金籌措效率較高，2018—2020年融資綜合效率的平均值超過了0.9。但是，云南生物醫(yī)藥上市企業(yè)融資的規(guī)模效率表現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì)，由2018年的0.975下降至2020年的0.884。

綜上，盡管云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展勢(shì)頭平穩(wěn)，生物醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平提升、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但是新冠肺炎疫情產(chǎn)生的影響、周邊省區(qū)競(jìng)爭(zhēng)的加劇及企業(yè)融資規(guī)模效率的下降趨勢(shì)，均會(huì)對(duì)云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性造成沖擊。為此，提出以下對(duì)策建議：①為確保云南省提出的到2025年生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入年均增長(zhǎng)10％以上的目標(biāo)，建議從頂層設(shè)計(jì)的高度，建立健全云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群建設(shè)制度，著力構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈完整、獲批產(chǎn)品多、研發(fā)模式新的內(nèi)循環(huán)發(fā)展體系。②近年來，云南周邊廣東、貴州、四川等省份加快推進(jìn)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促使區(qū)域內(nèi)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，這也是云南生物醫(yī)藥企業(yè)融資規(guī)模效率下降的原因之一。建議云南加快生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，通過數(shù)字化路徑，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)資源配置效率，降低市場(chǎng)交易成本，進(jìn)而提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。③針對(duì)云南生物醫(yī)藥企業(yè)融資規(guī)模效率的不斷降低，建議云南設(shè)立生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，充分發(fā)揮引導(dǎo)基金、投資基金對(duì)生物醫(yī)藥重大項(xiàng)目扶持作用的同時(shí)，適時(shí)引入“政銀”風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模式，以降低生物醫(yī)藥中小微企業(yè)的融資門檻。(作者：方俊智，蔣鳳英，陳凱旋，陳俊營(yíng))