供應鏈金融作為產業模式升級的自然演化，“從產業中來，到金融中去”，具有深厚的行業根基，顛覆了傳統金融“基于金融而金融”的范式，打開另一扇窗，兼具金融的爆發力和產業的持久性。政府為了推動實體經濟的轉型、區域經濟的發展，大力地發展現代產業園區。并且為了彌補國內金融產業這一短板，開始推出一些優惠政策來鼓勵金融產業與產業園區的融合發展。
 

 

為什么看好供應鏈金融?真正解決多方痛點!

首先，供應鏈金融本質上是彌補了中小企業年化融資成本8%-20%的空白，給予了中小企業全新的融資工具，這在中小企業融資難背景下，具有強大的生存空間。其次，滿足了核心企業產業轉型升級的訴求，通過金融服務，變現其產業鏈長期浸淫的價值。
 

再次，對于資金機構供給方而言，由于核心企業的隱性背書，降低了向中小企業放款的風險，且獲得較高的回報。這種多方共贏的生態系統，沒有理由不看好。再者，從市場博弈層面看，傳統金融的投資者教育已經較為充分，而供應鏈金融存在較大的預期差。
 

空間有多大?2020年15萬億!

供應鏈金融在美國的實踐提供了有價值的觀察窗口，成為核心企業重要的盈利來源，UPS和GE金融業務占總收入可達17%和30%。我們認為，供應鏈金融在中國將“出于藍而勝于藍”。究其原因，大致有二：

一是相比美國的金融自由化，我國金融管制造成金融資源配置的低效率，眾多中小企業融資成本居高不下，供應鏈融資的訴求遠高于美國;
 

二是以互聯網為特征的金融創新在國內如火如荼，已經引領世界潮流，創新工具施用于供應鏈，全面拓寬了資金來源，突破了美國模式下核心企業自身信用天花板的限制，令金融具備成為主業的可能。目前，中國已經摘得全球供應鏈業務規模的桂冠，我們預測至2020年，供應鏈金融業務規模將達15萬億元。
 

國內供應鏈金融何時爆發?就在當下!

目前時點看，核心企業已經具備了相當優越的內外條件：深耕產業的根基、轉型的動機、金融變革窗口以及互聯網的極速滲透，再加上融資租賃、保理等金融工具的快速發展，為供應鏈金融敞開了資金的大門。

因此，我們認為，當下是供應鏈金融爆發的前夜，催化劑在于資金端和風控模式上獲得突破。對于進展，我們認為，發展初期，資金渠道決定供應鏈金融上限規模，而中長期，行業因素決定供應鏈金融整體格局。
 

產業園區的“金融”現狀

產業園區的發展需要金融支持，而供應鏈金融的屬性則能滿足小微企業融資需求。現階段，國內大部分中小微企業都依托于產業園。據中國開發區協會統計，全國共有國家級園區600家(不含旅游度假區)，省級園區1166家。在產業園區中，有著大量未被滿足的小微企業借貸需求。
 

從中我們發現很多實力金融企業也選擇與政府聯合，實際上仍是替政府招商，但又是市場行為，因此更利于精準招商，同時政府希望有實力的企業能主導高新產業園的投資、建設，因為更善于資源整合、運營管理。

為了扶持產業園的發展，很多供應鏈金融服務商與政府聯合建立了產業基金，銀行作為LP，企業作為劣后資金，凡是入園的項目都可股權投資，從而進行捆綁式合作。
 

供應鏈金融的優勢

供應鏈金融的核心優勢是通過投資運營產業園，鎖定產業鏈上的核心企業，然后再找到有資金需求的中小微企業為其服務，而核心企業能對供應鏈條的信息流、物流、資金流的穩定和發展起決定性作用，同時核心企業對供應鏈組成有決定權，對供應商、經銷商、下游制造企業有嚴格選擇標準和有較強控制力。
 

由于供應鏈金融在設計過程中基于真實的貿易背景，往往需要核心企業的配合，如對接財務、確定歷史經營結算情況、測算合理額度、對資金受托支付等，依托核心企業的風控手段有很多，除了可以掌握對中小企業的基本情況，公司的財務人員、股東、社保繳納等也可以掌握，也能起到風控閉環的作用。


 

以新能源汽車產業園區為例，在汽車產業鏈上，有研發設計、原料采購、生產制造、物流配送……直至報廢處理等多個環節，通過鎖定汽車產業鏈上的核心企業，找到急需資金的中小微企業，再盤活應收賬款。

我們認為，從操作層面而言，供應鏈金融模式是依附于各大產業園區資源，鏈接到核心企業及其眾多有資金需求的上下游企業。同時向其他相關聯的企業延伸，快速形成資產池，確保優質項目與資產的引進，并能對借款企業進行嚴格的資質審核。
 

另外，供應鏈金融還可以依靠園區管委會以及核心企業的證明材料和貿易往來憑證等，通過預付賬款、應收賬款、動產以及貨權質押等融資方式進行風險預防。在風險可控的同時，借助供應鏈金融成本低、效率高、覆蓋面廣的特點，解決中小企業的融資難、融資貴問題。