關于近十年（2015—2024年）地方政府專項債券（以下簡稱“專項債”）申報成功率的分析，我們結合政策演變、經濟環境和地方實踐，梳理整體趨勢、關鍵影響因素及區域行業差異分析如下：
一、整體趨勢分析（2015—2024年）
2015—2017年（試點探索期）
專項債始于2015年新《預算法》實施，初期以土地儲備、棚改等試點為主，發行規模較小（2015年僅1000億元）。
這個階段申報成功率特征：試點項目多為政策支持領域，審核標準相對寬松，但因地方經驗不足，部分項目因材料不規范被要求補充完善。經濟發達地區（如長三角、珠三角）申報項目更易通過，中西部部分地區因配套能力弱被暫緩。
2018—2020年（規模擴張期）
專項債成為“穩增長”核心工具，額度快速擴容（2019年2.15萬億元→2020年3.75萬億元），投向擴展至交通、環保等領域。
成功率特征：申報項目激增，但審核趨嚴，2019年財政部要求收益覆蓋倍數不低于1.1倍，部分項目因收益測算虛高被駁回。2020年為應對疫情，允許“先發債、后補材料”，短期通過率上升，但后期整改壓力大（部分項目因落地慢被收回額度）。
2021—2023年（規范調整期）
政策轉向“防風險+提質效”，財政部出臺《地方政府專項債券項目資金績效管理辦法》，強化全生命周期監管。
成功率特征：成熟度高、收益明確的“硬項目”（如鐵路、新能源）通過率超70%，而產業園區、文旅等“軟項目”因收益不確定性被大量淘汰。債務率高的省份（如貴州、天津）被嚴控額度，東部經濟強省（江蘇、浙江）通過率保持高位。
2024年（高質量發展期）
2024年專項債額度小幅增長（約3.9萬億元），政策更強調“精準有效”，重點支持“國家重大戰略項目”（如保障房、城中村改造）。
成功率特征：財政部要求“項目收益與融資規模完全匹配”，收益測算需穿透至具體子項目。新基建（5G、數據中心）、城市更新類項目通過率或提升，傳統基建需結合智慧化改造。
二、影響成功率的核心因素
一是政策優先級，其中高優先級領域包括交通（鐵路、機場）、水利、新能源、保障性住房（2024年新增重點）。限制類領域包括商業化過高的產業園區、市場化收費困難的文旅項目（如2023年某省超30%文旅項目被駁回）。
二是項目質量硬指標，覆蓋倍數需≥1.1倍，且收益來源需穩定可量化（如使用者付費、專項收入）。2023年全國約25%未通過項目因用地審批滯后或環評未完成。要求“資金到位后一年內開工”，否則面臨額度回收風險。
三是地方財政健康度，財政部對債務率超過120%的地區實行“項目清單制管理”，通過率下降10-15%。廣東、上海等地因綜合財力強，允許適度放寬收益覆蓋倍數。
三、行業與區域差異
行業維度：
| 領域 | 2015-2020年平均通過率 | 2021-2024年平均通過率 |
| 交通基礎設施 | 75% | 80% |
| 市政工程 | 70% | 65%（競爭加劇） |
| 新能源 | 60%（早期試點少） | 85%（政策傾斜） |
| 文化旅游 | 50% | 30%（嚴控風險） |
區域維度：
東部沿海：通過率約70-75%，項目收益能力強、材料規范（如浙江2023年通過率78%）。
中西部：通過率約50-60%，依賴中央政策支持但收益測算短板明顯（如甘肅部分項目因配套資金不足被否）。
東北地區：通過率最低（約45%），因人口流出導致項目長期收益預期悲觀。
四、典型案例與數據
2022年某中部省份：申報180個項目，通過102個（成功率56.7%），
未通過主因：收益覆蓋不足（占比45%）、用地未批（30%）、重復申報（15%）。
2023年全國：財政部全年駁回或調整項目超1000個，涉及金額約6000億元，駁回率約18%。
2024年上半年：某省申報保障房項目通過率92%，而傳統市政項目通過率降至58%。
五、針對2025年專項債申報，建議如下：
1. 避免“打包注水”：在進行收益測算時，需確保收益來源的真實性和穩定性，避免將不可靠的收入計入收益，如某產業園將政府補貼計入收益被財政部點名整改。收益測算應精細化，基于項目實際情況和市場調研，提供合理的收益預測。
2. 跨周期平衡：考慮到經濟下行期項目收益可能不及預期，建議在項目規劃時預留風險準備金，以應對可能出現的收益下滑風險，確保項目在全生命周期內的財務可持續性。
3. 精準提質：近十年專項債申報趨勢顯示，從“粗放擴量”向“精準提質”轉變，未來“高質量資產”和“全周期風控”將成為競爭核心。地方政府應注重項目的質量和收益穩定性，避免盲目追求規模擴張。
六、地方政府提升專項債申報通過率的策略建議：
1. 精準對接政策方向：密切關注2025年專項債投向變化，重點布局符合政策導向的領域，如土地儲備、存量房收購、債務化解等。同時，優化傳統基建項目的收益設計，提高項目的吸引力和競爭力。
2. 強化項目前期論證：通過深入的可行性研究，明確項目的收益來源，避免過度包裝或虛假收益。可以采用“專項債+市場化融資”組合模式，提高資金使用效率，如西咸新區案例所示。
3. 優化債務風險管理：對于高風險地區，應優先考慮化解隱性債務，通過特殊再融資債券置換存量債務，釋放新增專項債額度，降低債務風險。
4. 利用試點政策優勢：2025年部分省份及雄安新區將試點“自審自發”機制，地方政府應加強項目篩選和監管能力，爭取試點資格，以縮短審核周期，提高申報效率。
