近年來，地方政府專項(xiàng)債券作為穩(wěn)增長、促投資的重要工具，其項(xiàng)目申報(bào)與獲批情況備受關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，2025年新增專項(xiàng)債額度已達(dá)到4.5萬億元，發(fā)改委聯(lián)合財(cái)政部已篩選上萬個(gè)項(xiàng)目。在這一背景下，2023-2024年期間，產(chǎn)業(yè)園區(qū)專項(xiàng)債、冷鏈物流基地專項(xiàng)債和生態(tài)修復(fù)專項(xiàng)債成為獲批率超80%的三大標(biāo)桿類項(xiàng)目，展現(xiàn)出政策契合、收益設(shè)計(jì)和創(chuàng)新模式的顯著優(yōu)勢(shì)。
這些標(biāo)桿項(xiàng)目通過精準(zhǔn)對(duì)接政策導(dǎo)向、優(yōu)化收益組合設(shè)計(jì)以及創(chuàng)新開發(fā)模式，成功實(shí)現(xiàn)了高獲批率和高質(zhì)量落地。例如，產(chǎn)業(yè)園區(qū)專項(xiàng)債以政策契合為核心，冷鏈物流基地專項(xiàng)債通過政企聯(lián)動(dòng)提升收益穩(wěn)定性，而生態(tài)修復(fù)專項(xiàng)債則依托EOD模式實(shí)現(xiàn)土地增值反哺。這些項(xiàng)目不僅為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力，也為其他地區(qū)提供了可借鑒的經(jīng)驗(yàn)和模式。具體如下：
1、產(chǎn)業(yè)園區(qū)專項(xiàng)債：政策契合+收益組合設(shè)計(jì)
案例背景：某省級(jí)產(chǎn)業(yè)園區(qū)專項(xiàng)債（50億元）成功獲批，納入省級(jí)“先進(jìn)制造業(yè)基地”規(guī)劃，獲財(cái)政部高度評(píng)價(jià)。
收益設(shè)計(jì)：
(1)主收益：園區(qū)租金收入（占比60%），引入第三方機(jī)構(gòu)測(cè)算租金溢價(jià)空間，提供周邊同類園區(qū)數(shù)據(jù)對(duì)比；
2025年“兩重”“兩新”等優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目籌備與謀劃、存量資產(chǎn)盤活，超長期特別國債、中央預(yù)算內(nèi)投資、專項(xiàng)債申報(bào)高級(jí)研修班
(2)補(bǔ)充收益：配套商業(yè)土地出讓（占比40%），確保收益覆蓋債券本息1.5倍。
(3)政策契合點(diǎn)：符合“資金跟著項(xiàng)目走”原則，與省級(jí)“十四五”規(guī)劃深度綁定；項(xiàng)目名稱凸顯“先進(jìn)制造業(yè)”，強(qiáng)化政策顯示度。
2、冷鏈物流基地專項(xiàng)債：政企聯(lián)動(dòng)+收益創(chuàng)新
案例背景：某冷鏈物流專項(xiàng)債（20億元）通過“鄉(xiāng)村振興”包裝策略，聯(lián)合農(nóng)業(yè)農(nóng)村局申報(bào)，獲批率提升至85%以上。
收益設(shè)計(jì)：
(1)主收益：冷庫租賃費(fèi)（60%）、物流配送服務(wù)費(fèi)（20%）；
(2)補(bǔ)充收益：政府產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼（20%），突出項(xiàng)目對(duì)農(nóng)產(chǎn)品冷鏈的支撐作用。
(3)政策契合點(diǎn)：納入“城鄉(xiāng)冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施”重點(diǎn)支持領(lǐng)域；通過“鄉(xiāng)村振興”政策掛鉤，獲取跨部門協(xié)同支持。
3、生態(tài)修復(fù)專項(xiàng)債：EOD模式+土地增值反哺
案例背景：某生態(tài)修復(fù)項(xiàng)目（8億元）采用“EOD模式”（生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向開發(fā)），通過修復(fù)后土地增值收益覆蓋投入，獲批周期縮短30%。
收益設(shè)計(jì)：
(1)核心邏輯：修復(fù)地塊周邊3年內(nèi)地價(jià)上漲30%，增值收益反哺生態(tài)投入；
(2)創(chuàng)新點(diǎn)：捆綁商業(yè)開發(fā)地塊，實(shí)現(xiàn)“公益性+收益性”平衡。
(3)政策契合點(diǎn)：符合“生態(tài)環(huán)保”領(lǐng)域支持方向，優(yōu)先納入省級(jí)EOD試點(diǎn)項(xiàng)目庫；通過延長發(fā)債期限（15年），確保收益覆蓋倍數(shù)達(dá)1.2倍。
綜上，地方政府專項(xiàng)債通過率受項(xiàng)目質(zhì)量、政策導(dǎo)向和地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)等多重因素影響。
2023-2025年，全國平均通過率在20%-80%間波動(dòng)，高質(zhì)量項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充分、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低的地區(qū)通過率較高。
